Preços nos EUA por PADD e estado: o que uma frota deve saber

Os custos do combustível não se movem da mesma maneira em todas as partes do país, e um operador que apenas acompanha a média nacional trabalha com uma imagem incompleta. A capacidade de refinação, o acesso a oleodutos, os impostos estaduais e até as regras locais de fornecimento afastam os preços regionais, por vezes em mais de um dólar por galão no mesmo dia. Perceber essas diferenças por PADD, o distrito de administração petrolífera para a defesa, e por estado é uma das coisas mais práticas que um gestor pode fazer antes de fixar o orçamento do próximo trimestre.

Porque os PADD ainda contam para quem compra

O sistema de PADD foi desenhado há décadas para acompanhar a distribuição de combustível em tempo de guerra, mas continua a moldar como a gasolina e o gasóleo circulam pelo país. Há cinco distritos: PADD 1 a Costa Leste, PADD 2 o Midwest, PADD 3 a Costa do Golfo, PADD 4 os estados das Montanhas Rochosas e PADD 5 a Costa Oeste. Cada um tem a sua base de refinação, as suas ligações de oleoduto e a sua dependência de importações, pelo que uma rutura de abastecimento numa região não aparece automaticamente da mesma forma noutra.

O PADD 3, a Costa do Golfo, é o motor de refinação do país. Concentra a maior capacidade dos Estados Unidos e alimenta os oleodutos que abastecem boa parte da Costa Leste e do Midwest. O PADD 5, a Costa Oeste, funciona mais isolado. Ligações limitadas ao resto do país, especificações mais exigentes na Califórnia e maior dependência de importações fazem com que os preços da Costa Oeste corram bem acima do resto do país, e que reajam de forma mais brusca assim que algo corre mal.

O quadro nacional

A nível nacional, o gasóleo começou o ano numa média de 3,52 USD e subiu para um máximo de 5,59 USD, um salto de 59 %, antes de voltar a 5,59 USD na última leitura. A gasolina seguiu um arco parecido: uma média de 2,70 USD em janeiro, um máximo de 4,35 USD, mais 61 %, e um último preço de 4,14 USD. Só estas oscilações bastariam para rebentar uma rubrica orçamental construída sobre os pressupostos de janeiro. Mas o verdadeiro risco de planeamento está no detalhe regional.

Costa do Golfo, PADD 3: mais barata, mas não imune

O PADD 3 continua entre as regiões mais acessíveis do país para ambos os combustíveis, o que faz sentido dada a sua densidade de refinação. O gasóleo passou ali de uma média de 3,23 USD em janeiro para um máximo de 5,20 USD, mais 61 %, e desde então ultrapassou esse máximo até 5,48 USD na última leitura. A gasolina moveu-se de 2,41 USD em janeiro para um máximo de 3,98 USD, mais 65 %, assentando agora em 3,68 USD. Repare que o aumento percentual da gasolina na Costa do Golfo, 65 %, foi na verdade maior do que o valor nacional de 61 %. Barato não significa estável. Paragens de refinaria, perturbações da época de furacões e manutenção de oleodutos nesta região ainda podem produzir subidas bruscas e rápidas, e como grande parte do resto do país depende do abastecimento do Golfo, um choque aqui irradia para fora.

Para as frotas que fazem longo curso pelo Texas, Luisiana e o corredor do Golfo em geral, esta região parece muitas vezes a faixa económica no papel. É a volatilidade por baixo dessa média que apanha os operadores desprevenidos.

Costa Oeste, PADD 5: a exceção cara

Se o PADD 3 fica perto do chão nacional, o PADD 5 é o teto. O gasóleo abriu o ano em 4,18 USD e atingiu um máximo de 6,72 USD, um aumento de 61 %, antes de assentar em 6,41 USD, ainda mais de 80 cêntimos acima do último preço nacional. A gasolina passou de 3,39 USD em janeiro para um máximo de 5,25 USD, mais 55 %, e aterra agora em 4,84 USD. Cada um destes valores está claramente acima dos números nacionais em todas as fases: janeiro, máximo e última leitura.

As razões são estruturais, e não temporárias. As especificações de combustível da Califórnia exigem uma mistura de combustão mais limpa que poucas refinarias fora do estado conseguem produzir, o que limita o conjunto de fornecedores capazes de entrar quando algo corre mal. O estado aplica ainda alguns dos impostos sobre combustíveis mais altos do país. Some uma maior dependência de importações marítimas para uma parte do abastecimento, e obtém um mercado permanentemente apertado e permanentemente caro, com menos margem para absorver choques do que a Costa do Golfo tem.

Para as frotas que operam na Califórnia, no Oregon e em Washington, isto não é um prémio temporário à espera de passar. É o custo de base de trabalhar naquele corredor, e deve ser tratado como um dado fixo de planeamento e não como um número que acabará por regressar à média nacional.

Foco num estado: Texas

A gasolina texana acompanhou de perto a tendência da Costa do Golfo mas mostrou textura própria. O estado começou o ano em 2,37 USD, um pouco abaixo da média do PADD 3, e atingiu um máximo de 3,96 USD, um aumento de 67 %, o salto percentual mais acentuado de toda esta série. Desde então aliviou para 3,63 USD. Essa oscilação de 67 % é um lembrete útil de que mesmo estados situados dentro de uma região de refinação relativamente barata podem sofrer movimentos percentuais desproporcionados. As frotas que baseiam decisões de rota ou de concurso apenas na reputação do Texas como estado de baixo custo arriscam-se a subestimar quanto uma subida pode comprimir margens em contratos de tarifa fixa assinados meses antes.

Foco num estado: Califórnia

A Califórnia é a ilustração mais clara de quanto os preços de um estado podem divergir do número nacional. O gasóleo começou em 4,66 USD em janeiro, muito acima dos 3,52 USD nacionais, atingiu um máximo de 7,42 USD, um aumento de 59 %, e aterra agora em 7,21 USD, um preço que mal se afastou do seu máximo. A gasolina seguiu o mesmo padrão: 4,01 USD em janeiro, um máximo de 5,97 USD, mais 49 %, e um preço atual de 5,64 USD. Ambos os combustíveis na Califórnia estão perto dos seus máximos em vez de recuarem como fez a média nacional. Qualquer frota com presença, ainda que parcial, na Califórnia precisa de uma linha orçamental separada para esse estado. Misturá-lo numa média nacional subestima a exposição de forma significativa.

O que está a impulsionar o pano de fundo

Nenhuma destas diferenças regionais existe no vácuo. Os preços do petróleo têm reagido ao conflito entre a Rússia e a Ucrânia, com o petróleo a fechar mais alto à medida que a atenção se deslocava das tensões do Médio Oriente para os riscos de navegação no mar Negro, o mesmo conflito que empurrou o trigo para máximos de três anos e sublinha quão expostas as cadeias de fornecimento mundiais continuam a um único foco. O gás natural também firmou, com injeções em armazenamento menores do que o habitual a apertarem a almofada de existências à entrada do outono. No plano político, as notícias de que Washington negoceia a propriedade direta de campos petrolíferos venezuelanos, a par de um acordo nuclear saudita agora perante o Congresso, apontam para uma estratégia energética norte-americana em reposicionamento ativo, o que acrescenta mais uma camada de incerteza a quem tente prever custos de abastecimento a seis ou doze meses. Sobreponha um mercado do Tesouro em que as taxas continuam a subir antes dos comentários da Fed em Jackson Hole, e tem um cenário em que custos de financiamento, política energética e restrições regionais de abastecimento se movem todos ao mesmo tempo. É exatamente essa combinação que justifica as médias regionais, e não apenas o número nacional, na secretária do gestor.

Construir uma estratégia regional de combustível

Alguns passos práticos fazem uma diferença real. Primeiro, desagregue o seu orçamento de combustível pelo PADD ou estado onde os seus camiões circulam de facto, e não por um valor nacional misturado. Segundo, reveja esse orçamento com mais frequência se uma parte apreciável dos seus quilómetros cair no PADD 5 ou na Califórnia, onde a distância ao máximo se manteve estreita e o risco de descida é menor do que noutros sítios. Terceiro, inclua uma margem de contingência mais ampla para as oscilações percentuais, e não apenas para os montantes em dólares, já que um movimento de 65 a 67 % sobre uma base baixa pode arruinar a rentabilidade de uma rota mesmo que o preço absoluto pareça gerível.

É também aqui que um acordo de fornecimento a preço fixo ganha o seu lugar na caixa de ferramentas. A FuelAnchor fixa um preço máximo por galão para um volume definido, para que uma frota que hoje faz rotas da Costa do Golfo e no próximo trimestre rotas da Costa Oeste não fique a adivinhar o que a próxima subida regional fará às margens. Não elimina as diferenças regionais descritas acima, mas põe um teto no que qualquer uma delas lhe pode custar.

Retire os seus últimos doze meses de despesa com combustível, ordene-os por estado, e veja quanto da sua exposição está no PADD 5 ou na Califórnia em concreto. Esse único exercício dir-lhe-á mais sobre o seu risco real do que qualquer média nacional.

Os valores citados referem-se ao mercado norte-americano e os preços estão expressos por galão. Para uma frota portuguesa o que se transfere é o raciocínio: são as oscilações percentuais, e não os montantes absolutos, que dizem se uma rota aguenta o movimento seguinte.