Comprar combustível num mercado nervoso: manual para as operações

O combustível costuma ser a segunda rubrica de um orçamento de frota, logo a seguir ao pessoal, e é aquela sobre a qual tem menos controlo numa semana qualquer. Isso é especialmente verdade agora. Os mercados do petróleo andam nervosos com receios renovados de quebras de abastecimento ligadas às tensões no Médio Oriente, as oscilações cambiais estão a mexer com os custos de importação em toda a Ásia, e os próximos passos da Fed mantêm os operadores em alerta à espera de novos dados de inflação. Nada disso aparece no seu quadro de distribuição, mas tudo isso aparece na sua rubrica de combustível dentro de um ou dois ciclos de faturação. Este artigo percorre o que alimenta de facto o ruído, o que significa para o resultado de uma frota, e uma abordagem concreta de compra que não depende de acertar todos os trimestres.

Porque o mercado parece instável agora

Vale a pena seguir alguns fios, não porque tenha de se tornar operador, mas porque cada um toca o preço que paga na bomba ou no depósito.

O preço do petróleo subiu com a preocupação sobre novas quebras de abastecimento ligadas à instabilidade no Médio Oriente. Esse tipo de prémio de risco geopolítico pode formar-se depressa e desfazer-se com a mesma rapidez, o que torna os movimentos de curto prazo difíceis de prever mesmo para quem acompanha isto a tempo inteiro.

Ao mesmo tempo, os movimentos cambiais acrescentam outra camada. O iene atingiu um máximo de vários meses face ao dólar com a expectativa de que o Banco do Japão continue a subir juros, e o dólar de Singapura também reforçou face ao dólar norte-americano. A força ou fraqueza de uma moeda afeta o custo relativo do crude e dos produtos refinados importados nos mercados asiáticos, e esses efeitos propagam-se aos fluxos mundiais de produto, incluindo os mercados de gasóleo e gasolina de onde as frotas acabam por se abastecer.

Junte a isso um ambiente geral de prudência nas bolsas, com investidores a prepararem-se para um trecho mais acidentado à medida que a política da Fed e os dados de inflação regressam ao centro, além de um posicionamento no ouro que os operadores descrevem como favorável em quase todas as medidas que acompanham. Quando o dinheiro se desloca assim para ativos de refúgio, costuma ser sinal de que os participantes esperam mais turbulência e não menos.

Depois há a parte estrutural de mais longo prazo. As análises sobre a capacidade da rede elétrica alemã levantaram a questão de saber se as infraestruturas europeias de energia e transporte aguentariam uma pressão logística militar séria, um lembrete de que segurança energética e infraestrutura física estão estreitamente ligadas de formas que acabam por tocar os mercados mundiais de energia. Entretanto, o interesse renovado do estado de Nova Iorque pela energia nuclear mostra como elétricas e administrações tentam diversificar para reduzir a dependência dos combustíveis fósseis na fiabilidade da rede a longo prazo. Nenhum dos dois mexerá com a sua fatura na próxima semana, mas ambos indicam que o sistema energético se está a reconstruir em torno de riscos novos, e quem compra combustível deve esperar mais reposicionamentos deste tipo nos próximos anos, não menos.

Somado tudo, este não é um ambiente em que esperar para ver seja uma estratégia. É um mercado em que o leque de resultados plausíveis se alargou tanto para cima como para baixo.

Quanto custa realmente a volatilidade a uma frota

Os responsáveis de operações pensam o risco do combustível em preço por litro, mas o custo real da volatilidade aparece também noutros sítios.

Refazer o orçamento. Sempre que o custo do combustível se mexe com força, a área financeira pede às operações que voltem a fazer previsões. São horas gastas a atualizar folhas de cálculo em vez de pôr rotas na estrada, e acontece mais vezes num mercado volátil do que num estável.

Risco em propostas e contratos. Se a sua frota cota tarifas fechadas a carregadores ou clientes, um pico inesperado pode transformar um trabalho rentável num de resultado nulo, ou pior. As sobretaxas de combustível ajudam, mas costumam ficar semanas atrás das variações reais de custo e raramente cobrem toda a amplitude.

Decisões de rotas e de ativos tomadas sobre pressupostos errados. As decisões de dimensionar a frota, acrescentar rotas ou mudar de equipamento são muitas vezes modeladas contra um pressuposto de custo de combustível fixado meses antes. Quando o custo real se afasta desse pressuposto, todo o cálculo pode correr mal em silêncio sem ninguém dar por isso até chegarem os números do trimestre.

Tensão de tesouraria. As compras de gasóleo e gasolina estão entre os poucos custos capazes de disparar quase sem aviso e, ao contrário da renda ou do seguro, não há um pré-aviso de trinta dias. Um movimento brusco pode bater com força no fundo de maneio, sobretudo em frotas mais pequenas com margens apertadas.

Nada disto é hipotético. É a realidade operacional normal de quem gere uma frota, e piora em vez de melhorar em períodos como este, em que várias forças de mercado puxam ao mesmo tempo em direções diferentes.

Construir uma abordagem de compra que sobreviva a um mau trimestre

O objetivo não é prever para onde vai o petróleo. Ninguém o faz de forma consistente, incluindo pessoas bem pagas para tentar. O objetivo é construir um processo de compra que funcione de forma aceitável num leque alargado de resultados, em vez de um que só resulte se o seu palpite calhar certo.

Diversifique as relações de fornecimento

Depender de um único fornecedor ou de uma só rede de cartões concentra o seu risco sem necessidade. Várias relações, distribuídas por regiões se as suas rotas atravessam fronteiras, dão-lhe poder negocial em períodos de oferta apertada e alternativas se uma delas correr mal no serviço ou no preço.

Separe a compra diária do orçamento de longo prazo

Muitas frotas cometem o erro de deixar que as compras ao preço do dia ditem a narrativa do orçamento anual. Fixe antes o seu orçamento anual ou trimestral num pressuposto de planeamento realista e trate as compras diárias como execução desse plano. Quando os dois se confundem, cada oscilação de preço passa a ser uma crise em vez de um dado.

Siga os sinais que se correlacionam mesmo com os seus custos

Não precisa de seguir todas as manchetes, mas ajuda uma lista curta de vigilância: as tendências das referências do crude, os relatórios de utilização e paragens de refinarias, e os focos geopolíticos nas grandes regiões produtoras ou de trânsito. Os movimentos cambiais das grandes economias também contam, já que deslocam o custo relativo dos produtos transacionados internacionalmente mesmo quando a oferta interna parece estável. Nada disto substitui o bom senso, mas dá-lhe um sistema de alerta precoce em vez de ficar a saber de um movimento de preço pelo extrato do cartão de combustível.

Ponha margem nas tabelas de preços e nas propostas

Se cota tarifas fechadas a clientes, inclua uma margem mais larga nos seus pressupostos de custo de combustível durante períodos de volatilidade elevada, e reveja as fórmulas de sobretaxa com mais frequência do que faria num mercado calmo. Uma fórmula que fazia sentido há dois anos pode já não refletir as condições atuais.

Conheça a sua exposição em euros, e não só em litros

Peça à área financeira que traduza o volume mensal num intervalo de exposição em euros sob vários cenários de preço. Ver o número em euros, e não apenas em cêntimos por litro, costuma bastar para que o risco pareça suficientemente real para agir.

Onde entra um acordo com teto de preço

Este é exatamente o ambiente em que um acordo de fornecimento a preço fixo ganha o seu lugar. A FuelAnchor fecha um preço máximo por litro para o abastecimento da sua frota, de modo que, se o mercado disparar por um susto geopolítico ou por um choque de custo via câmbio, o seu preço fica limitado e o orçamento aguenta. Se o mercado, pelo contrário, aliviar, não fica preso a pagar mais do que o preço corrente; paga simplesmente o mais baixo. Não é uma aposta sobre para onde vai o petróleo. É uma forma de retirar por completo a adivinhação da sua rubrica de combustível, para que a sua equipa financeira construa um orçamento que sobrevive mesmo ao trimestre, façam as manchetes o que fizerem.

O que fazer neste trimestre

Retire os últimos doze meses de despesa em combustível e cruze-os com os episódios de volatilidade que já conhece, sejam quebras regionais de abastecimento, alterações sazonais de procura ou movimentos de mercado mais amplos. Veja quão largas foram de facto as oscilações em euros para a sua frota em concreto. Depois leve esse número a quem responde pelo orçamento e faça uma pergunta simples: sentimo-nos confortáveis a carregar de novo essa amplitude no próximo trimestre, ou é altura de lhe pôr um teto?

Este artigo traduz uma análise escrita para o mercado norte-americano. O método vale da mesma forma em Portugal; os mercados citados são internacionais e norte-americanos.