Budget carburante delle grandi flotte: un manuale per un mercato petrolifero volatile

I responsabili di flotta che gestiscono attività nazionali o globali sono abituati a vedere muoversi la voce carburante. Quello che cambia adesso è quante forze distinte spingono sul prezzo nello stesso momento, dal riassetto dell'approvvigionamento di greggio alle oscillazioni valutarie fino a strozzature infrastrutturali dall'altra parte del mondo. Nessuna si presenta come un singolo titolo drammatico. Insieme, cambiano il modo in cui una grande flotta dovrebbe pianificare il budget carburante per i prossimi trimestri.

Le nuove linee di faglia dell'approvvigionamento petrolifero mondiale

Il segnale più chiaro di questo mese è che la vecchia ipotesi di flussi di greggio stabili e prevedibili si sta incrinando in punti precisi. Le notizie di Rigzone indicano che i raffinatori statunitensi si trovano davanti a un calo delle forniture dalla loro più grande fonte estera di greggio, proprio quando la domanda delle raffinerie è elevata. Una stretta di questo tipo non resta confinata a una regione. Quando un grande fornitore riduce i flussi verso i raffinatori americani, l'onda si propaga ai prezzi regionali, ai costi di trasporto del greggio alternativo e, alla fine, alla pompa.

Nello stesso tempo, la risposta della Cina alla situazione iraniana offre un caso di studio su come un grande acquirente si mette al riparo. L'analisi del Wall Street Journal sulla strategia di importazione di Pechino mostra come la Cina abbia ridotto la dipendenza dai barili iraniani evitando al tempo stesso un'impennata dei prezzi mondiali, soprattutto diversificando per tempo la base dei fornitori e assorbendo la transizione senza clamore. Il nuovo piano energetico quinquennale di Pechino va oltre, preparando il paese a un picco della domanda di petrolio e proteggendolo esplicitamente da interruzioni come la chiusura dello Stretto di Hormuz. Qualunque cosa si pensi della politica energetica cinese nel suo insieme, la lezione operativa è semplice: soffrono meno durante uno shock dell'approvvigionamento quelli che si sono diversificati prima dello shock, non durante.

Per un responsabile di flotta questo conta anche se i vostri camion non toccano mai direttamente greggio importato. I margini di raffinazione, le eccedenze o le carenze regionali e i costi del trasporto marittimo si muovono tutti con queste dinamiche, e compaiono nel vostro prezzo di consegna che seguiate o no la geopolitica.

Valute e mercati dei capitali aggiungono un secondo strato di rumore

Il petrolio è ancora in gran parte quotato e regolato a livello internazionale, quindi i movimenti valutari contano più di quanto prevedano la maggior parte dei budget di flotta. L'indice del dollaro del WSJ è sceso la settimana scorsa, proseguendo un andamento che rende il greggio importato e i prodotti raffinati più economici in dollari, a parità di altre condizioni. Ma la parità di condizioni è rara. Nella stessa settimana il Tesoro americano si è affannato a fermare un'ondata di vendite sul mercato obbligazionario con un annuncio di riacquisto che ha funzionato solo per poco prima che la pressione tornasse. Aggiungete un rally azionario spinto in parte da un bitcoin vicino a una nuova soglia, e avete un contesto di mercati dei capitali davvero difficile da leggere con chiarezza.

Niente di tutto questo vi dice in che direzione andranno i prezzi alla pompa il mese prossimo. Vi dice però che lo sfondo macroeconomico dietro il prezzo del carburante è più ingarbugliato del solito, con valute, mercati del debito pubblico e flussi di capitale speculativo che tirano tutti in direzioni diverse nello stesso momento. Quando gli operatori professionali non sono d'accordo su dove andrà il petrolio e anche le tubature finanziarie vacillano, scommettere la voce carburante annuale su un'unica previsione puntuale diventa un'abitudine più rischiosa di quanto sembri.

Perché i ritardi infrastrutturali all'estero toccano comunque il vostro budget

Si è tentati di considerare irrilevante per una flotta nazionale un avvertimento come quello dell'AIE sulla capacità delle reti elettriche nel Sud-Est asiatico. Il rapporto osserva che la regione deve quasi quadruplicare gli investimenti nella trasmissione entro il 2050 per sostenere la quantità di energia pulita e di trasporto elettrificato a cui punta. Ma le grandi flotte aziendali si riforniscono sempre più di ricambi, veicoli e perfino carburante attraverso catene globali che passano proprio da queste regioni. Uno sviluppo lento delle reti nel Sud-Est asiatico incide sul ritmo di produzione dei veicoli elettrici lì, sul costo dei componenti delle batterie e sulla velocità con cui la domanda regionale di carburanti petroliferi per i trasporti cala o resta stabile.

Per i responsabili di flotta che valutano i tempi dell'elettrificazione è un utile richiamo alla realtà. L'abbandono dei veicoli a combustione avverrà in modo disomogeneo nel mondo, e le regioni che dovrebbero elettrificarsi più in fretta potrebbero essere frenate dalla capacità di rete più a lungo del previsto. Il carburante per motori a combustione, e l'esposizione al prezzo che lo accompagna, resterà quindi rilevante per i budget delle grandi flotte più a lungo di quanto suggeriscano i calendari di transizione più ottimisti.

Che cosa significa per i budget di flotta

Mettete insieme questi fili ed emerge uno schema. Rapporti di fornitura che sembravano stabili vengono rinegoziati. Valute e mercati dei capitali si muovono in modi che aggiungono incertezza sui costi oltre alle normali oscillazioni del greggio. E l'abbandono mondiale dei carburanti petroliferi procede più lentamente e in modo più disomogeneo di quanto lascino intendere a volte i titoli. Per una flotta di migliaia di veicoli, questa combinazione significa che la volatilità del costo del carburante non è un intoppo passeggero da aspettare. È più vicina alla nuova normalità, e i processi di budget costruiti per un mercato più calmo hanno bisogno di un aggiornamento.

Un manuale pratico per i responsabili delle grandi flotte

Diversificate subito i rapporti di fornitura, non durante il prossimo shock

L'esperienza della Cina con il greggio iraniano offre una lezione applicabile direttamente. Non aspettate che un singolo fornitore o una regione diventi inaffidabile prima di preparare alternative. Esaminate i contratti di fornitura del carburante e le reti di consegna in cerca di rischio di concentrazione, come fareste con una catena di fornitura di ricambi a fornitore unico.

Passate da un numero annuale fisso a una previsione mobile

Un unico numero di budget carburante fissato una volta all'anno e rivisto dopo dodici mesi non riesce a stare dietro a un mercato in cui linee di approvvigionamento del greggio, valori valutari e mercati dei capitali si spostano su calendari sovrapposti. Costruite invece una previsione trimestrale mobile, con soglie chiare che indichino quando le ipotesi vanno riviste, legate a segnali reali come l'utilizzo delle raffinerie, la forza del dollaro o le interruzioni regionali dell'approvvigionamento.

Separate la spesa corrente di carburante dalla pianificazione della transizione di lungo periodo

Trattate gli acquisti di carburante a breve termine e la vostra tabella di marcia per l'elettrificazione come voci di budget collegate ma distinte. Uno sviluppo delle reti più lento del previsto nelle principali regioni manifatturiere significa che il costo del carburante per motori a combustione merita ancora disciplina anche mentre il capitale viene destinato ad asset elettrificati. Non lasciate che l'ottimismo sui tempi della transizione ammorbidisca l'esame della voce carburante di quest'anno.

Inserite un tetto, non solo una media

La maggior parte delle grandi flotte segue già da vicino il costo medio del carburante. Meno numerose sono quelle con un meccanismo per mettere un tetto allo scenario sfavorevole, il mese in cui uno shock dell'approvvigionamento, un movimento valutario e un vincolo di raffinazione arrivano tutti insieme. È qui che un accordo di fornitura di carburante a prezzo fisso si guadagna il suo posto nella cassetta degli attrezzi. Il modello di FuelAnchor blocca un prezzo massimo al gallone su un volume definito, così un responsabile di flotta può presentare alla direzione finanziaria un tetto fermo sulla spesa di carburante per quella parte dei consumi, continuando a comprare a prezzo di mercato quando questo è più basso. Non sostituisce una buona gestione degli acquisti, ma dà certezza di budget proprio nei momenti in cui il mercato nel suo insieme non ne offre alcuna.

Rendicontate l'esposizione come la finanza già rendiconta il rischio di cambio e di tasso

Se la vostra organizzazione ha già processi formali per gestire l'esposizione valutaria o il rischio di tasso d'interesse, prendete in prestito quella disciplina per il carburante. Quantificate quanti galloni sono esposti al prezzo di mercato libero e quanti sono bloccati sotto un tetto, e aggiornate quel rapporto quando le condizioni cambiano. I team di tesoreria e finanza rispondono bene a questa impostazione perché parla la loro lingua.

In sintesi per il prossimo ciclo di budget

Ciascuno degli sviluppi descritti sopra, la stretta sulle forniture di greggio ai raffinatori americani, la diversificazione silenziosa della Cina, il calo del dollaro, la settimana difficile del mercato obbligazionario, lo sviluppo lento delle reti che frena le transizioni regionali, è una storia a sé. Messi uno sopra l'altro, descrivono un mercato del carburante in cui la volatilità arriva da più direzioni di quante un normale ufficio acquisti sia attrezzato a seguire. Le flotte che usciranno meglio dal prossimo ciclo di budget non saranno quelle che avranno indovinato il mercato. Saranno quelle che avranno messo un tetto prima di averne bisogno. Recuperate questa settimana i dati di spesa del carburante e fate il conto della vostra esposizione: quanti galloni, in dollari, state portando in questo momento senza alcuna protezione contro i rialzi.

Questo articolo traduce una guida scritta per il mercato statunitense; i volumi sono espressi in galloni e gli importi in dollari. Il metodo vale allo stesso modo per una grande flotta in Italia.